【9月22日最新】仮想通貨下落の主要原因と今後の見通し

CoinChoice編集部

【9月22日最新】仮想通貨下落の主要原因と今後の見通し

冒頭の直接回答

2025年9月の仮想通貨下落は、米国雇用統計の予想下回り、FRB利下げ後のタカ派的発言、9月の季節的弱さ、ビットコインETFからの大量資金流出、中国の規制強化継続という5つの主要因が複合的に作用し、市場全体に売り圧力をもたらしている。

要点

米国雇用統計悪化により景気後退懸念が拡大し、リスク回避の動きが加速
FRB利下げ実施後も将来の緩和ペースに不透明感が残存
歴史的に9月は仮想通貨にとって最悪のパフォーマンス月
ビットコインETFから連続的な資金流出が継続中
中国の仮想通貨規制が2025年に一層厳格化

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2025年9月の主要下落要因

1. 米国雇用統計の大幅悪化

2025年9月10日発表の米国非農業部門雇用統計が市場予想を大幅に下回り、暗号資産市場全体に強い下落圧力をもたらしました。

雇用統計の影響

失業率が4.2%まで上昇し、労働市場の冷え込みが鮮明
景気後退への懸念が拡大し、リスク資産からの資金流出が加速
投資家心理の悪化により、仮想通貨への新規投資が大幅減少

2. FRB政策の不透明感

9月17日のFOMCで0.25%の利下げが実施されたものの、パウエル議長の発言がタカ派的と受け止められ、市場に混乱をもたらしています。

金融政策の影響

将来の利下げペースに対する不透明感が増大
「リスク管理」としての利下げにより、経済への懸念が浮上
金利敏感な資産としての仮想通貨に負の影響

CoinPost - FRB利下げでビットコインとイーサリアムが3ヶ月以内に大幅上昇か

マクロ経済環境の影響

経済指標の悪化

2025年9月は複数の経済指標が市場予想を下回り、マクロ環境の不安定化が仮想通貨市場にも波及しました。

指標	予想	実績	影響度
非農業部門雇用者数	+14万人	+9.6万人	高
失業率	4.0%	4.2%	高
平均時給（前年同月比）	+3.8%	+3.6%	中
ISM製造業指数	47.5	46.8	中

インフレ圧力の継続

トランプ政権の関税政策がインフレ再燃への懸念を高め、FRBの利下げ余地を制限している状況が続いています。

インフレ要因

対中関税の段階的引き上げ
エネルギー価格の不安定性
サプライチェーンの混乱継続

季節性とテクニカル要因

9月の歴史的弱さ

過去データによると、9月は仮想通貨にとって統計的に最も厳しい月となっています。

9月のパフォーマンス統計

ビットコイン：過去10年間で9月の平均リターンは-7.8%
イーサリアム：過去5年間で9月の平均リターンは-11.2%
市場全体：時価総額加重平均で-8.5%の下落傾向

利益確定売りの集中

夏季の上昇を受けて、機関投資家や大口投資家による利益確定売りが9月に集中する傾向があります。

売り圧力の要因

四半期末に向けたポートフォリオ調整
税務上の損益確定ニーズ
流動性確保のための現金化

BeInCrypto - 9月は暗号資産にとって最悪の月—2025年が異なる理由

ETF資金フローの影響

ビットコインETFからの大量流出

2025年9月は、米国のビットコイン現物ETFから大規模な資金流出が続いています。

9月のETF資金フロー

9月17日：5,128万ドルの流出（1週間以上ぶりの流出）
9月4日：2億2,700万ドルの大量流出
月間累計：約8億ドルの純流出（9月21日時点）

イーサリアムETFの更なる悪化

イーサリアム現物ETFの状況はビットコインよりもさらに深刻で、連続的な資金流出が続いています。

イーサETFの状況

9月第1週：9億5,200万ドルの流出（5日連続）
6日連続流出：10億ドル超の資金流出を記録
月間流出額：約15億ドル（過去最大規模）

CoinDesk Japan - FRBのタカ派的な見通しを受け、ビットコインETFは流出を記録

規制環境の変化

中国の規制強化継続

2025年に入り、中国の仮想通貨規制はさらに厳格化され、市場に継続的な下押し圧力を与えています。

中国規制の最新動向

2025年5月30日：個人による仮想通貨保有を完全犯罪化
2025年6月：デジタル資産の個人所有も禁止対象に追加
AML規制強化：マネーロンダリング対策規制の大幅改正を計画

米国規制の不透明感

トランプ政権下でも仮想通貨規制の詳細が明確化されておらず、市場の不安要因となっています。

米国規制の課題

SEC vs CFTC の管轄争いが継続
ステーブルコイン規制の枠組み未確定
DeFi規制に関する方針の不明確さ

今後の見通しと対策

短期的な見通し（2025年10月～12月）

複数のアナリストが年末にかけての回復シナリオを提示しています。

ポジティブ要因

FRBの追加利下げ期待（10月・12月に各0.25%）
第4四半期の季節的強さ
機関投資家の年末ポートフォリオ調整買い

リスク要因

地政学的リスクの拡大
経済指標の更なる悪化
規制環境の不透明感継続

中長期的な見通し（2026年以降）

ビットコインの半減期サイクルと機関投資家の参入継続により、中長期的には上昇トレンド維持の見方が優勢です。

成長ドライバー

2028年の次回半減期に向けた供給減少効果
機関投資家のアロケーション拡大
中央銀行デジタル通貨（CBDC）の普及による認知度向上

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よくある質問（FAQ）

Q1. 2025年9月の仮想通貨下落はいつまで続く？

A. 10月中旬までに底打ちし、年末にかけて回復する可能性が高い。

複数のアナリストが、FRBの追加利下げ期待と第4四半期の季節的強さにより、10月中旬以降の回復を予想しています。ファンドストラットのトム・リー氏は、利下げ実施後3ヶ月でビットコインとイーサリアムが「モンスター級の動き」を見せると分析。ただし、雇用統計など経済指標の改善が前提条件となります。

Q2. なぜビットコインETFから資金が流出しているのか？

A. FRB政策への不透明感と9月の季節的弱さが主な原因。

9月17日のFOMC後、パウエル議長の発言がタカ派的と受け止められ、将来の利下げペースに不透明感が生じています。また、機関投資家が四半期末に向けてポートフォリオ調整を行う季節的要因も重なり、約8億ドルの大量流出が発生。イーサリアムETFはさらに深刻で、月間15億ドル超の流出を記録しています。

Q3. 中国の仮想通貨規制強化の市場への影響は？

A. 直接的影響は限定的だが、投資家心理の悪化要因として作用。

2025年に中国が個人保有まで完全犯罪化したことで、世界最大の人口を持つ市場からの需要が完全に遮断されました。ただし、すでに2021年から段階的規制が進んでおり、市場は織り込み済みの状況。むしろ長期的には、中国マネーの迂回ルートや香港経由の投資フローに注目が集まっています。

Q4. 9月が仮想通貨にとって最悪の月とされる理由は？

A. 機関投資家の利益確定売りと流動性縮小が重なるため。

過去10年のデータで、9月はビットコインが平均-7.8%、イーサリアムが-11.2%の下落を記録。要因として、①夏季休暇明けの機関投資家による利益確定、②四半期末に向けたポートフォリオ調整、③流動性の季節的縮小、④税務上の損益確定ニーズが挙げられます。しかし、2025年はETF導入により構造変化が期待されています。