ステーブルコインは2018年から始まった大きいトレンドの一つです。ステーブルコインは、同等の法定通貨が信託されいつでも交換可能な形式のUSDTやUSDC、TrueUSDなどがメジャーな形式として知られます。
またはETHなどを担保資産として、法定通貨事態が裏付けになっていなくても、USDと価格を連動させる形式が存在します。例えばメイカーダオ（MakerDAO）やシンセティックス（Synthetix）が存在します。
本コラムでは、コインシェアーズ（CoinShares）が発表した2019年のトレンドレポートを参照にしながら、ステーブルコインがこの一年でどれだけ成長をしたかを概観します。
最も流通するテザー(Tether)
まず、下記のグラフは、テザー（Tether）の流通量・DeFi（分散型金融）にロックされてるアセット・DAIの流通量の3つを比較したものです。
Tetherの流通量は約40億ドル（約4,300億円円）で、DAIは$1億ドル（約110億円）ほどになっています。その差は約40倍あり、いかにTetherが圧倒的な流通量であるかを理解できます。
また、下記のグラフは2018年11月から2019年11月のステーブルコイン全体での伸び率です。
ステーブルコインの全体の流通量は1年で2.5倍になっていることが表されており、Tetherも2倍以上の成長をしています。
恐らく、DAIやUSDCなどがTether以外に頻繁にメディアなどで目にするステーブルコインnであるということに異論がある人はいないでしょう。MakerDAOはスマートコントラクトでステーブルコインを表現し、中央集権的なカストディを必要とせずにシステムを構築しています。USDCは、コインベース（Coinbase）とサークル（Circle）が主体のイニシアチブで集権的なカストディはありながらも、Tetherと比べて透明性の高い監査プロセスを経ていることが特徴です。
これらは2018年以降にローンチしたステーブルコインで最も支持されていながら、Tetherの流通量には及んでいません。Tetherは多くの取引所でトレードペアとして使用されており、透明性などに数多くの批判がもたればがらも、この流動性が取引所・トレーダーの多くに支持されています。
主要なステーブルコインの動き
主要なステーブルコインの最近の大きな動きを概観しましょう。Tetherは元々ビットコイン上で発行されていましたが、イーサリアム上でも発行してから久しいです。さらに最近ではより多くのブロックチェーンを発行プラットフォームとして採用しており、ビットコイン・イーサリアム・イオス（EOS）・トロン（Tron）・リキッド（Liquid：ビットコインのサイドチェーン）上でステーブルコインを発行しています。また、オフショア人民元やユーロの発行も開始しており、そのビジネス領域を拡大させています。
USDCはこれまで発行のプロセスはCoinbaseとCircleのみが行っていましたが、仕組みを外部のパートナーにも開放しました。また、CoinbaseのアカウントにUSDCを保管しておくことで、利息が付与されるというプログラムもスタートしています。
DAI/MakerDAOでは、複数担保の仕組みがローンチしたことが最も大きな動きとなっています。これまではETHのみが担保資産でしたが、これからガバナンスプロセスを経て他のERC20トークンも担保資産として認められるようになります。最初に追加されるトークンはBATです。また、DSR（DAI Saving Rate）の仕組みが採用され、DAIを保有するユーザーは金利を受け取ることができるようになります。
レンディングプロトコルも広まっている他、このようにCoinbaseのアカウントでUSDCを保有するだけで金利が受け取れたり、DAIを保有するだけで金利が得られるなどの新しい動きによって、ステーブルコインの今後のトレンドが変わるかどうかが注目されます。
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