下位PoWブロックチェーンのリスク
今年は、Proof-of-Work（プルーフ・オブ・ワーク/以下PoW）のコンセンサスアルゴリズムを用いた下位ブロックチェーンには苦しい年になるのではないかという予想が多いです。
2019年の年明け早々にイーサリアム・クラシック（Ethereum Classic）がBlock withholding attackによって、ブロックが巻き戻ったことは周知の通りです。このようにハッシュレートが十分ではないPoWのブロックチェーンは、外部市場からハッシュレートを一時的に調達をされて、攻撃に用いられるリスクがあります。
関連：イーサリアムクラシック(Ethereum Classic)が51％攻撃受ける、PoS vs PoWの論争を再考
今年、このような攻撃にさらされるブロックチェーンは多く存在することが予想されます。具体的には、SHA256のアルゴリズムを採用していながら、ビットコイン（BTC）よりハッシュレートが引き離されているブロックチェーン（ライトコイン、ビットコインキャッシュ、ビットコインSV）、GPUで採掘できる下位コインは、攻撃可能性が高いと言えます。
これは、上述したようにハッシュレートを外部市場で調達して、Block withholding attackがしやすいためです。
米国の著名ファンド、特にライトコインに強いベア予想
米国の著名ファンドのマルチコイン・キャピタル（Multicoin Capital）は、その中でも特にライトコイン（LTC）に強いベア予想をしています。
参照：DEBUNKING MARKET NARRATIVES: LITECOIN ($LTC) EDITION
彼らがライトコインにネガティブな理由は下記の通りです。
（1）ライトコインの強みの一つは米国最大の取引所コインベース（Coinbase）に上場されていていることだったが、今後コインベースの新規上場ペースが加速して、その強みはライトコイン固有のものではなくなる
（2）ビットコインの利便性がセグウィット（SegWit）とライトニングネットワーク（Lightning Network）のアダプションによって高まり、ライトコインの需要が減少する
（3）ライトニングネットワークがペイメントレイヤーとして実用化され、ビットコインはSoV（価値の保存）、ライトコインはMoE（交換媒体）という棲み分けができなくなる
（4）ライトコインには将来が明るい開発ロードマップがない
（5）需要がないにも関わらず、マイナーは継続的に採掘したライトコインを売却する
（6）マイニング企業大手のビットメイン（Bitmain）はライトコインを100万枚保有しており、同社の経営状態は苦難にあり同社による売り圧力がある
以上が、マルチコイン・キャピタル（Multicoin Capital）がライトコインの将来性は明るくないと考えている理由です。なお、同ファンドはライトコインをショートしていることも開示しています。最近は年間報告書も出しており、これに関しては筆者が別のレポートで解説をしています。
参照：著名クリプトファンドのMulticoin Capitalの2018年の年間報告書を読む
同ファンドによるライトコインの明るくない将来予想は、他のPoWブロックチェーンにも当てはまるものが多いです。通貨型のPoWのブロックチェーンはビットコインにはない価値を見出すこととが急務であり、加えてハッシュレートが低いブロックチェーンはセキュリティをどのように獲得していくかが必要と言えます。
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