ビットコイン、2020年に1000万円　ドイツ州営銀行が試算

菊谷ルイス

ビットコイン2020年に9万ドルか: ドイツの州営銀行「BayernLB」が、最新のレポートでビットコイン価格の大躍進を試算した。現市場価格には半減期が織り込まれていない理由と、その重要性を金の適正価格算出メカニズムを用いて解説した。

ビットコイン2020年に9万ドルか

ドイツの州営銀行「BayernLB」が公表した最新のレポートで、ビットコイン（BTC）価格の大躍進を試算した。現在の市場価格には来年半減期が織り込まれていない理由と、その重要性を金の適正価格算出メカニズムを用いて解説した。

ゴールド（金）の価格では、流通量と採掘量から適正価格を算出する「stock-to-flow比率」が市場に意識されているが、ビットコインにも適用できるメカニズムであると指摘した。

「stock-to-flow比率」は、流通量と採掘量の割合で算出する適正価格の要素の１つで、比率が高ければ適正価格も高くなる。ビットコインとゴールドなどの貴金属は、限られた量しか採掘できないことから、同じようなメカニズムに適用するとBayernLB銀は考えており、ビットコインもゴールドと同様に、採掘による相乗効果を得られるとの見解を示した。

半減期は、この採掘量に直接的な影響を与える内容であり、BTCのstock-to-flow比率を押し上げる要因と見ている。

また、半減期のメカニズムは、金の採掘システムとは異なり、市場採掘量の減少が明確化されている事にも注目で、市場に織り込むことができる要素と見る一つの理由でもある。

BayernLB銀は、2020年5月に予定する半減期を踏まえた上で、将来の価格を試算。「仮に5月のBTCのstock-to-flow比率を価格モデルに取り入れれば、9万ドル（約1000万円）の水準になるはずだ。つまり、現在の8,000ドル価格には報酬半減の要素を反映していない。」と説明している。

コインポストでも報じたように、人気トレーダーPlanBは、「stock-to-flow チャート」を用いた、BTCのモデル価格の推移を算出を度々行なっている。

このチャートでは、BTCのストック（現在の流通量）とフロー（年間BTC採掘量）にサトシ・ナカモトが持っているとされる100万BTCの存在もデータに入れて算出されており、市場の流通量や新規発行量などから適正価格を導き出している。

執筆時の市場価格は8,330ドルだが、チャートで示される最新のモデル価格は、9,232ドルになる。